小熊電器は、全ルートの売上高が前年同期比40%超増加したと筆者は述べている。第3四半期の営業収入は26億9900万元で、前年同期比14.1%増だった。市場価値の最高点は246億元に達したが、現在は96億元にとどまっている。
原文: 新浪 创事记 2022-11-29
从广州南站出发,沿着广珠公路一路向南,倘若此刻你坐在车上观察窗外,映入眼帘的是密集的工业厂房。大约不到1个小时,就能到达勒流街道。勒流对外地人来说,稍显陌生,但其隶属于佛山市顺德区,这里被称为“中国家电之都”。
就这条街道上,诞生了两家小家电上市企业,一家是新宝股份(002705.SZ),另一家是小熊电器(002959.SZ)。今年六月的一天,近50多位佛山企业家来到小熊电器,试图找到这家企业崛起的秘密。
与佛山企业家们的“求索”不同,在二级市场上顶着“创意小家电第一股”光环的小熊表现并不尽如人意。2019年上市后,其市值最高点曾达246亿元,但目前仅为96亿元,缩水近六成。
在过去的近两年里,包括小熊在内的创意小家电企业都遭遇了集体性的阵痛。它们的崛起往往依靠一个个爆品,专注长尾市场,利用线上电商的红利创造了传统家电难以想象的增长成绩。
但它们的失落也同样如此。爆品无法复制、产品同质化与营销费用高企,当“宅经济”消退,摆在小家电企业面前的唯有“转型”这一条路径。
这之中,凭借着一份“营收净利双增长”的三季报以及双11的“异军突起”,小熊试图提振投资者信心,讲述新的故事。
但仔细拆解其财报基本面与模糊的转型战略,对小熊而言,这条转型之路尤为不易。
“价格低到超出了我的想象。”
对比多家小家电企业的产品与价格后,今年双11,在李佳琦直播间的叫卖声中,今年26岁的刘星观望许久后,最终决定用149元下单了小熊一人食迷你电饭煲。
这款预售价为349元,折扣率超40%的小家电产品在整个双11期间卖出了1.1万台,成为了小熊电器战报的一角。
区别于电商巨头们不愿再讲述的销售数据,这家诞生于2006年的小家电企业正在努力向外界传达自己的增长。
根据申万宏源的追踪数据,整个双11期间,“美苏九”等传统家电龙头的销售额均有小幅下滑,但小熊电器却异军突起,全渠道销售额同比增长超40%。
将时间线拉长,增长的势头在三季报中。前三季度小熊实现营业收入26.99亿元,同比增长14.1%,归母净利润2.4亿元,同比增长27.2%。
图源:小熊电器2022三季度报图源:小熊电器2022三季度报
单季度看,这也是一份不错的成绩单,特别是净利方面达到了9219.07万,同比增长84.51%。
横向对比同行,小熊的盈利表现也可圈可点。传统小家电品牌苏泊尔今年前三季度归母净利润为13.09亿元,同比仅增长5.47%。另一家专注高端小家电的北鼎股份,净利则同比下滑61.13%。
为什么小熊的盈利能力大大提升?除了大宗原材料价格的回调外,核心原因在于,一向花钱大手大脚的小熊,自己学会省钱了。
一方面,在产品上,小熊电器缩减了30%的SKU,淘汰无效的SKU。另一方面,在生产方端,小熊此前从外协加工向自主生产转型的规模优势逐步凸显,也进一步压缩了产品成本。
“节流”提升了小熊的毛利水平。财报显示,前三季度小熊毛利率为35.8%,其中Q3单季度毛利率达到了36.9%,处于近年来的高位水平。
毛利的小幅抬升也增厚了小熊的净利。2022年前三季度,小熊归母净利率从Q2的8.03%爬升至8.91%。
小熊电器归母净利变化
数据来源:wind小熊电器归母净利变化
数据来源:wind
但尽管盈利能力逐渐回暖,但小熊已无法回到2020年的高光时刻。
背后的原因在于,小熊高企的费用端仍在挤压利润,这种趋势并没有改变。
前三季度,小熊销售费用率达到17%,为近年来高点。而新宝股份、苏泊尔和九阳的销售费用率为2.98%、10.88%和14.72%。
小熊电器销售费用率变化
数据来源:wind小熊电器销售费用率变化
数据来源:wind
因此,依靠“节流”固然能短期止损,让小熊交带上了一份...
在车上
aboard
;
In
the
car
;
on
board
;
In
a
Car
映入眼帘
heave
in
sight
;
leap
to
the
eyes
隶属于
be
subordinate
to
;
be
under
the
jurisdiction
of
command
of
;
member
of
;
attached
to
佛山市
【地名】【中国】Foshan
City
被称为
known
as
;
be
known
as
;
be
called
;
referred
to
as
佛山
Foshan
;
FUO
;
Buddha
mountain
;
fs
求索
seek
and
explore
二级市场
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market
;
aftermarket
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