要約
エヌビディアは、2017年時点で市場価値は100億ドル前後で推移している。ブロックチェーンとALPHAGOは、計算力にかつてない重視を引き起こした。AIが誕生したことで、AIが物語なのかどうか疑問に思ったなら、AIを逃す。
原文： 新浪 创事记 2024-03-28
本文（ピンイン）
在A股失传了有一阵的「怕高都是苦命人」，远渡重洋出现在了英伟达的身上。
如果你曾在2023年1月超过33%的涨幅面前，犹疑AI还是故事不是事实，那么你将错过它在去年剩下的11月里又创造的2.5倍涨幅；如果你曾在今年年初，再一次担心科技股的热闹不过是又一场幻觉破裂的前奏，那么英伟达在过去三个月里将近翻倍的涨幅，则又与泡沫论者无关。
不置可否的是，不可思议的持续增长，让每一个财报季都成为了英伟达的朋友。
2023年四季报，英伟达交出了一份全年营收221亿美元，同比增长265%，季调整后毛利率76.7%，双双超过市场预期。股价在当天跳空高开，最终收涨16.40%之后，大象的舞步也没有中止。
要知道，从2022年的10月的股价低点，也就是Cathie
Wood开始陆续卖出她所持有的75万股算起，英伟达距离10倍涨幅仅一步之遥。
然而，就在这一步之遥面前，市场的分歧也开始趋近高潮。爆出历史最大单日成交额1040亿美元（接近整个A股一天的成交额），但股价却放量微跌的3月8日，让英伟达成为这一天全球股票投资者博弈的风暴中心：
这是伟大工业革命的开端，还是压路机前最后的狂欢？
狂飙的英伟达
事实上，这并不是英伟达的第一次暴涨，从2015年初分析师开始认识到深度学习正在快速突破算起，英伟达已经经历了三度崛起与两次低谷。
第一次是在2016年。
在此之前，英伟达只是一家游戏显卡供应商，市值在100亿美元上下徘徊，不及刚刚登陆纽交所的阿里巴巴的十分之一。刚刚在智能机市场碰了一鼻子灰的黄仁勋，仍然在为PC需求的萎靡操心，但泼天的富贵早已写在了命运的齿轮上。
2016年蹿红的两项「新质生产力」——区块链和AlphaGo，引发了人们对算力空前的重视，也给了「卖铲人」英伟达一点站在风口的震撼。
在2016年之前，英伟达曾花费5年时间才将营收从40亿美元提升到50亿，但从50亿到100亿的翻倍之旅，却只用了三年。而比业绩膨胀更快的则是市场的预期，在2018年的巅峰时期，英伟达市值一度突破1700亿美元，相比三年前足足提升接近20倍。
但喧闹过后，低谷接踵而至。
从2016年底英伟达市值刚刚突破600亿美元开始，知名做空机构香橼即和英伟达较上了劲，期间发布了多篇做空报告，并多次引发公司股价阶段性回调。在2018年8月的最后一次做空中，香橼认为英伟达估值过高、盈利不再大幅超越华尔街预期、市场竞争恶化等等，并判断公司股价将在2019年4月之前下跌20%。
随着区块链1.0热潮降温，比特币在2018年腰斩，很多矿商出售挖矿设备导致大量二手芯片涌入市场，供需天平开始向过剩倾斜。英伟达终于跌到了香橼的目标价，甚至超额完成任务。
2018年三季报发布时，尽管英伟达业绩还在快速增长，但已经低于市场预期，引发了公司股价大跌，短短两个月股价即下跌了58%。而在市值跌破800亿美元之前，香橼由空翻多，宣布已经做多英伟达。
而英伟达也展示了一个好公司的基本素养：走出低谷并不需要投资者做持有三年都不回本的心理建设。
2019年，随着美联储进入降息周期，市场流动性开始扩张，以比特币为代表的虚拟货币进入新一轮盛市，与此同时，元宇宙、自动驾驶等也开始甚嚣尘上，科技股再次受到市场追捧，并随着Facebook改名Meta达到高潮。
期间，英伟达再度完成了三年十倍的壮举，市值从低谷期的800亿美元到2021年底一度突破8000亿，将Netflix从美股五巨头「FAANG」中除名，大跨步迈入一线科技股的行列。
彼时，已是次贷危机之后美股长牛的第十二个年头，许多投资人乐观地认为，「今天的估值是由技术转型和新商业模式的增长潜力所证明的」。
在可以全力做多，又可以自由做空的美股市...
単語（ピンイン）
